如何应对全球股市大跌
如何应对全球股市大跌？
自从新冠疫情在欧洲和美国大范围传播开始，全球主要发达国家的股市经历了大幅度下跌。
下面是几个主要市场的从今年年初开始的回报（以当地货币计，截至3月13日）：
美国标普500指数：下跌16%
英国富时100指数：下跌28%
德国DAX指数：下跌30%
日经225指数：下跌26%。
股市，一般都是有前瞻性的。
如此幅度的下跌程度，很可能已经把接下来几个月发生的最坏情况都包括了进去，比如政要领导被新冠病毒感染，学校停课，工厂停工，像欧锦赛和奥运会这样的大型国际赛事可能会被延期或者取消，并由此引发经济衰退和失业率攀升。
因此，很多读者最关心的问题之一就是：已经跌了那么多，市场还会继续下跌么？什么时候是个头？
很不幸的，没人能知道这个问题的答案。
这是因为，到目前为止，对于这个病毒，还有太多未知因素。
比如，病毒的源头究竟在哪里？人和人之间是如何传播的？有哪些药物可能有对抗作用？病人恢复以后有多大可能会复阳，是否还会有传染性？
对于这些问题，我们有一些猜测。
比如，病毒很可能和蝙蝠和穿山甲有关。
如果参加那些多人大型聚会，被感染的机会就大大增加。
病毒很可能通过手口接触和唾沫传播，但是否会通过空气传播则没有定论。
对付该病毒的疫苗，很可能需要至少等到明年。
上面讲的只是病毒方面的不确定性，接下来还有应对措施是否得力的不确定性。
比如其他国家的民众，能否像中国老百姓那样，听从政府指挥，老老实实呆在家里不乱跑？当地政府，有没有魄力和执行力，在短时间内调动资源，给民众以足够信心，确保其医疗体系不发生挤兑。
在控制疫情的同时，政府有没有能力把经济生产受到的负面冲击降到最低，并且在最短时间内恢复社会和经济秩序，尽快回到正常的生活状态。
由于如此多的未知因素，要想准确预测病毒疫情对于股市的影响，几乎是不可能的。
不管是病毒疫情，以及应对措施，两方面都有各种不确定因素。
在这种情况下，去猜测市场再跌多少，什么时候触底，其实和轮盘赌没啥区别。
那么，在这种情况下，我们作为投资者应该如何应对呢？那就是坚持多元分散：即在每时每刻都确保自己的投资组合在资产和地域范围，尽量做到最大程度的多元投资。
我们不妨来看一下看一下这样一个简单的投资组合：50%的全球股票（MSCI ACWI）和50%的长期美国国债（VGLT）。
这样一个投资组合，从今年年初到现在（同样截至3月13日）的回报为：负2%。
虽然其回报是负的，但是下跌2%的程度，足以让很多投资者安下心来，不再那么紧张不安。
同样这个组合，在去年的回报为+20.5%，虽然不如同期的全球股市上涨那么多，但也不差。
和读者们举这样一个简单的例子的原因，就是想告诉大家，在股票投资中，哪怕只是加入一个不同的资产，就能够极大的降低投资组合的风险，同时也不会牺牲太大的投资回报，可谓一举两得。
事实上，在任何时候，我们都应该在投资组合中始终保持政府债券，主要有这么几个原因：
首先，债券和股票有负相关关系。
说白了，就是股票下跌时，债券很可能上涨，这样就可以抵消一部分股票下跌造成的投资组合的回撤。
基于过去40年（1980-2019）的统计数据显示，当美国股市在任何一年中下跌10%或以上时，该年中长期国债的回报，有接近90%的概率回报为正。
在今年，这个规律再次得到了验证。
从1月初算起，全球股票（MSCI ACWI）下跌了20%，美国股票下跌了16%，而长期国债（VGLT）则上涨了16%。
债券在投资组合中的价值，得到了充分体现。
其次，债券的价格波动性要比股票低很多，同时还能提供稳定的现金流。
以过去10年的价格历史来看，美国长期国债的年波动率，大约为12%左右。
而同期的标普500指数年波动率，则高达36%，是国债的3倍左右。
因此，在一个多资产的投资组合中，债券可以起到“稳定器”的作用。
每次股市大跌的时候，广大投资者读到的新闻头条，大多具有煽动性。
比如最近两周，我们经常可以看到类似的标题：“道指暴跌，创XX年以来最大跌幅”，“全球衰退风险上升”，“XX行业亏损创记录”。
我们需要提醒自己的是，这些负面消息，恰恰是股市下跌的原因，或者已经被股市消化，反应在下跌的股价里。
顺着媒体报道和群众的心情去投资，很容易在市场上涨时过度贪婪，在市场下跌时过度悲观，并坠入追涨杀跌的投资陷阱。
如果把自己所有的投资都集中在股市，或者几只股票基金中，投资者又会跌入“择时难”的困境，即很难判断接下来股市是涨还是跌，或者如果有大幅度下跌，会持续多久这样的问题。
在上文中，我和大家分享了一个简单实用的例子，只用了两个指数基金，就能够大大降低投资组合的回撤，帮助投资者度过类似于现在的困难时期，并逐渐养成理性长期的投资习惯。
希望对大家有所帮助。
本文首发于FT中文网。
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